森马、三垒股份等上市公司纷纷入局，跨界早教是一门好生意吗?

　　导读：近年来，新生代家长越来越重视孩子低龄阶段的教育以及全面的素质提升，作为儿童早期教育热门赛道，这一领域备受资本及各行企业关注，不少企业开启跨界试水早幼教。2014年森马亿元收购早教品牌天才宝贝，2018年三垒股份33亿并购美吉姆，电光科技教育转型，构筑产业链闭环。A股企业并购优质早教标的渐成趋势，作为跨界者，企业是如何跨界打造自己的“幼教生态圈”?跨界能孕育出新的机会来吗?

　　三垒股份33亿并购美吉姆

　　近年来，三垒受整体经济环境影响，同时在其制造业务增长减缓的情况下 ，转型发展尤为重要。2016年中植集团获得三垒股份的控制权后，迅速投入到了向早幼教行业的转型当中。而三垒股份33亿并购美吉姆，这一交易也是近年来非常少见的早教领域大体量并购。在交易中三垒股份将分五期支付对价，美杰姆公司承诺2018年、2019年和2020年实现净利润分别不低于1.8亿元、2.38亿元和2.9亿元。

　　此次交易的行业战略顾问华夏桃李资本认为，三垒股份的收购方案有四大特点：全现金收购方式降低了审批难度;以释放30%股权引入外部战略投资者的方式获得9.9亿元增资;分期付款方式既缓解了公司的资金压力，又降低了标的无法完成对赌业绩带来的风险;约定标的需增持上市公司股票，以绑定原有核心管理团队。

　　2019年半年报中早幼教贡献营收超六成，已经成为最重要的收入来源。美吉姆2019年三季度营业收入2.05亿元，同比增长236.14% 。从业务布局来看，三垒股份已从传统单一的制造业蜕变成教育和制造双主业运营的产业格局。目前，美吉姆国内早教中心拥有400家，除此之外，三垒股份还管理着亚洲区域分布在16个国家的30多家门店。在被三垒股份收购之前，美杰姆公司就拥有美吉姆品牌在亚洲区域相关业务的全部资产，包括使用商标权、设立直营与加盟中心权、课程使用权等。据徐小强透露，三垒股份目前拥有美国美吉姆的部分股权。今年，三垒股份或将启动扩大对美国美吉姆控股权的方案，希望能将占股比例提升更高。

　　电光科技转型记

　　布局早幼教产业的还有电光科技，2017年11月，投资8614万元，收购爱乐祺股权27.79%，为上市公司提前锁定优质并购标的。资料显示，爱乐褀于2015年挂牌新三板，是中国首家挂牌新三板的早教实体机构。作为一家专为0~6岁的婴儿提供学龄前教育服务的多元化集团发展公司，爱乐褀拥有托幼早教中心、实验(国际)幼儿园两大业务板块。

　　2018年半年度财报显示，电光科技上半年实现营收3.66亿元，同比增长15.86%，其中防爆电器板块营收3.2亿元，占比88%;教育板块营收4300万元，占比12%。其主营业务防爆电器板块全年生产订单饱和，利润贡献最大，此时电光科技跨界教育三年，正准备在早幼教、国际教育两个方向寻求突破。自2017年以来，电光科技以9000万元自有资金并购幼教标的义乌市启育教育信息咨询有限公司100%的股权，进而受让义乌欧景国际幼儿园 100%的权益，其在上海地区还投资了多家民办婴儿园，主打中高端服务。同时电光科技曾期望通过旗下乐迪网络的儿童英语和电子书包业务、上海惟乐的“乐当家”APP形成线上平台，与线下实体园区、早教中心形成关联互动，打造幼教产业链。

　　2018年底的学前教育新政，堵死幼儿园资本化之路，造成早幼教上市公司股票大跌。电光科技早幼教攻略一度延缓，注意力的焦点进一步集中在国际教育。

　　森马亿元收购早教品牌天才宝贝和小小地球

　　早教行业蕴藏千亿市场，2014年，森马购买睿稚集团持有的育翰(上海)信息技术有限公司70%股权，股权的转让价格按照育翰(上海)2013年度营业收入的2.5倍作为本次交易的估值基础，为1.02亿元人民币。2016年曾获得森马服饰的C轮融资。睿稚集团旗下拥有FasTracKids(天才宝贝)和FasTracEnglish(小小地球)两个教育品牌及相关儿童教育业务。

　　据悉，天才宝贝1998年成立于美国，在全球50多个国家拥有270多家教学中心，2004年进入中国。育翰上海及其子公司通过品牌和知识产权买断方式，引进全套课程。目前，在全国大中城市开设了61+家教学中心。另一品牌青少儿STEM英语小小地球是育翰上海整合国际资源创建的自有品牌。截至目前，小小地球已在全国12个城市拥有多家教学中心。2018年，小小地球与精锐教育战略合作，对产品和品牌进行升级。

　　对于投资早教品牌，森马服饰有关负责人曾表示，随着中国经济的发展，人们对儿童教育及培训更加重视，以及二胎政策的实施等因素促进下，中国儿童教育及培训业务快速发展，具备巨大的成长前景。通过此次收购，公司将借助育翰上海已经建立品牌、专业能力等方面的优势，结合自身的各方面资源，进入儿童教育培训市场，开展对中国儿童教育市场的资源整合。

　　伴随全面二孩政策实施,一定程度上加速了新生儿数量的增长，教育消费升级带动平均早教消费支出，一定程度上提升适龄儿童参课比率，从而助推早教行业快速发展。对于跨界企业来讲布局少儿产业，不但可以实现跨平台导流，还可以形成生态闭环，完整覆盖从婴儿期到少年期家庭的日常所需，创造新的经济增长点。

　　文章来源：幼教观察